SoNaTa0510

「商場上沒有永遠的朋友，也沒有永遠的敵人」，這句古諺背後的人生哲學，驊訊電子總經理鄭期
成感觸特別深刻。 以音效晶片起家的驊訊，曾經每股盈餘（EPS）高達十九元，是投資人拿著錢追
捧的三高電子股代表，卻因為逃不過IC設計「一代拳王」的宿命，而被投資人打入冷宮，乏人問津
。從二○○二年剛上市的一一○元，一直跌到去年的二五元，短短三年，市值瞬間蒸發整整新台幣
十八億元。

爭一元毛利的慘痛教訓

「一切都是為了搶市占率，殺價競爭惹的禍。」二十七歲就帶著新台幣六百五十萬創業的鄭期成說
，成立之初，驊訊以研發視訊晶片為主，但是經營成績並不出色。兩年後，驊訊意外接到客戶委託
，設計一顆八位元兩聲道的音效晶片。這顆以現今標準來看，音質效果並不是很好的晶片，卻讓鄭
期成看到音效晶片市場的美麗前景。從那時開始，驊訊以每年一顆新產品的進度，向這塊尚未開發
的處女地前進。 一九九七年，驊訊成功自英國的森紹拉（Sensaura）移轉3D定位音效技術，學習
數位訊號處理器(DSP)、音學原理等相關基礎技術,並獲得該公司３Ｄ音效技術軟體的原始程式碼。
同一年，驊訊也與精英電腦搭上線，將音效晶片搭載在其主機板上出貨，使得業績快速攀升，從一
九九六年的新台幣一．六億元，快速成長至二○○○年的新台幣九．七億元。但是挑戰很快就降臨
。從二○○○年開始，主機板市場出現殺價競爭，雖然驊訊列為英特爾HDA (高解析度音效晶片)
的唯一建議採用廠商，卻沒有辦法避免這記重拳，在驊訊推出幾個星期後，瑞昱也完成了HDA音效
晶片的開發，更擺明了要硬碰硬地發動一場浴血成河的價格戰。「台灣廠商就是傻，大家互相殺價
，把市場做到一文不值，」花旗環球證券董事總經理陸行之說。

放下身段從敵人變朋友

「我們兩家殺到每顆晶片只能賺新台幣一元，」鄭期成睜大眼睛說，當時瑞昱與驊訊的市占率分別
為四○％與二○％，兩邊為了搶OEM客戶，誰也不讓誰。而下游廠商也擅用雙方的競爭心理，取得
最優惠的產品價格。「當時市場胃納量只有一億顆，就算一個人全部賺走，也只有新台幣一億元的
獲利，這種獲利可以養活一家公司嗎？」加上當時驊訊的現金約剩下新台幣三億元，盤算自己的口
袋深度後，鄭期成放下姿態，決定打電話給規模比自己大上數倍的瑞昱，探尋合作機會。 沒想到，
瑞昱其實也一直苦於價格戰讓毛利直直落的業績壓力，之前隔空交戰多次，雙方都觀察到既然外商
的新一代音效晶片短時間內沒辦法開發出來，不如一起合作，除讓價格競爭能夠趨緩外，雙方也能
互補長短。 這看似讓步的動作，讓驊訊找到成長的契機。去年六月，驊訊與瑞昱正式對外宣布，由
瑞昱買下驊訊兩成股權，兩家公司進行策略聯盟，雙方並議定市場區隔，驊訊退出主機板音效市場
，負責內建杜比音效的高階市場，但向瑞昱收取權利金；瑞昱則負責中低階市場，此外也提供本身
的IP給驊訊分享，在PCI音效卡與USB等利基型產品市場，瑞昱代為向聯電投片，減低晶圓採購的成本。

犧牲營收換來六成毛利率

「犧牲營收有什麼關係，毛利率會上升就好，」技術背景出身，但卻是滿腦子生意經的鄭期成強調
，雖然驊訊將兩成的市占率全部讓給瑞昱，但停止殺價後，每顆音效晶片可以賺新台幣十元，瑞昱
付驊訊每顆新台幣兩元的權利金後，還可以賺八元，兩家市占率加總，更是上看七成，「驊訊把瑞
昱從最大的敵人，變成最大的客戶。事實證明我們的選擇是對的，這才是真正的成功。」這個決定
，不僅讓驊訊股價大翻身，漲幅達五○％，站上六十元，毛利率更是從五○％拉升到六二％，遠勝
聯發科的四九％，在IC設計業毛利率一片下滑中，驊訊的表現格外令人側目。 保住競爭力的驊訊
，在退出主機板音效晶片後，將研發資源集中在周邊市場，包括結合瑞昱無線網路晶片組的接收器
、USB喇叭以及近來在網路家庭（PChome Online）賣到斷貨的VoIP電話。鄭期成強調，VoIP電
話晶片每月出貨可達兩萬顆，市場能見度看到第三季，「我們是賣一顆賺一顆，現在誰有這麼好賣
的產品。」 今年五月中，鄭期成滿臉笑容地現身驊訊、瑞昱與DTS（美國音效技術廠商）合作開發
新品的記者會中，這也是繼二月後，驊訊今年推出的第二款新產品，「和解之後，讓我們更有力量
專注在研發與行銷上，」摸著自己的肚子，笑稱過去半年變胖許多的鄭期成說，「我們現在應該可
以擺脫過去『一代拳王』的陰影了吧！」